Estructura y secciones de la balanza de pagos
La balanza de pagos en realidad consta de tres secciones: cuenta corriente, cuenta de capital e instrumentos financieros, pases y errores.
La cuenta corriente (la balanza de pagos actual) cubre el movimiento de bienes, servicios, conocimiento, así como los ingresos del movimiento de capital y trabajo y las llamadas transferencias corrientes, que se tratan como redistribución del ingreso. La balanza de pagos actual es una cuenta que refleja el movimiento de todos los factores y los ingresos derivados de ellos, con la excepción del capital financiero. Este enfoque refleja el esquema del ciclo económico, en el cual los factores y los ingresos de ellos se mueven por separado, y por separado: el dinero.
La cuenta de operaciones con capital e instrumentos financieros (cuenta de operaciones de capital, cuenta de capital, saldo de pago de capital ) cubre el movimiento de capital financiero. El saldo de las transacciones de capital debe ser igual en valor absoluto y signo opuesto en el saldo de las operaciones actuales. Sin embargo, en la práctica, ambos saldos rara vez dan una cantidad igual a cero, que se requiere para el equilibrio.
Por lo tanto, la balanza de pagos contiene el artículo "Errores y omisiones netos", que en realidad es la tercera sección de la balanza de pagos y representa la diferencia entre la cuenta corriente y la cuenta de capital. Este artículo es particularmente importante en países con gran fuga de capitales, que, debido a la naturaleza a menudo ilegal de este vuelo, se refleja poco en la cuenta de las operaciones de capital. El término "neto" significa en la balanza de pagos y el SCN lo que se denomina "neto" en la contabilidad.
La balanza de pagos en la representación tradicional, llamada neutral, se reduce a cero. Sin embargo, la balanza de pagos puede construirse de forma algo diferente, en la visión analítica. Entonces, en la cuenta de operaciones de capital, no incluya cambiar las reservas de oro y moneda (activos de reserva), sino transferirlas al final del balance, para que se pueda ver con qué balanza de pagos finalmente se redujo la balanza de pagos, si las reservas aumentaban, luego con una disminución positiva, si luego con un negativo Si el país utilizó préstamos externos para cubrir la balanza de pagos y los pagos morosos por el servicio de la deuda externa, estos artículos también terminan al final de la balanza de pagos en la presentación analítica.
Estructura de la balanza de pagos según la metodología del Fondo Monetario Internacional
Actualmente, la mayoría de los países compila la balanza de pagos , agrupados según un esquema recomendado por el Fondo Monetario Internacional. Para la balanza de pagos del país, se utiliza la unidad de cuenta, que se utiliza en liquidaciones internas y contabilidad. En las estadísticas internacionales, los saldos de pago de diferentes países se aceptan en dólares estadounidenses. Para el recálculo en dólares estadounidenses, la tasa de cambio real del dólar se aplica a las respectivas monedas en la fecha del balance general.
La balanza de pagos estándar consta de las siguientes secciones (también llamadas artículos), que se enumeran a continuación.
Estructura de la balanza de pagos agregada (según la metodología del FMI)
La cuenta corriente es un componente de la balanza de pagos del país, que refleja las operaciones económicas extranjeras del país con recursos reales. El saldo de las operaciones actuales es la parte de la balanza de pagos publicada y analizada con mayor frecuencia, que ocupa un lugar destacado en ella y determina su estado general. La cuenta corriente incluye: balanza comercial, saldo de exportación e importación de servicios, saldo de transferencias internacionales actuales, ingresos netos de factores del exterior.
La balanza comercial refleja el valor de los bienes, el derecho de propiedad que durante este período de informe pasó de residentes a no residentes (exportaciones) y de no residentes a residentes (importaciones). La exportación e importación de bienes se registra a precios FOB. Gratis en Junta ), según la cual el precio de la mercancía incluye su costo y los gastos para la entrega y carga de los bienes a bordo del buque en el puerto de salida.
El saldo de exportaciones e importaciones de servicios incluye pagos e ingresos por servicios prestados por residentes a no residentes y residentes proporcionados por no residentes (servicios de transporte, servicios de viaje, servicios de comunicaciones, construcción, finanzas, seguros, informática, servicios de información, etc.).
El saldo de los ingresos de una inversión refleja los ingresos por poseer activos financieros extranjeros que los residentes reciben de no residentes (intereses, dividendos y otras formas similares de ingresos) o viceversa.
El saldo de transferencias internacionales actuales. Las transferencias son transacciones económicas, como resultado de lo cual una unidad institucional proporciona a otra unidad un producto, servicio, activo o derecho de propiedad, sin recibir a cambio de bienes, servicios, activos o derechos de propiedad como equivalentes. El saldo de las transferencias corrientes refleja la diferencia entre la transferencia de fondos privados y públicos y obsequios del país publicado a otros países (sin una compensación equivalente) y un contra flujo de fondos y obsequios similares del exterior.
La cuenta (saldo) de las operaciones con las herramientas de capital y financieras (inglés. capital cuenta ) es una parte integral de la balanza de pagos del país, lo que refleja el movimiento de capital en el extranjero y desde el extranjero, que consta de dos partes: la cuenta de capital y la cuenta financiera.
La cuenta de capital refleja las transferencias de capital, que, según lo definido por el FMI, incluyen transferencias que resultan en un cambio significativo en el volumen de activos y pasivos del donante o receptor (transferencia gratuita de propiedad de activos fijos, condonación de deudas).
La cuenta financiera incluye transacciones con activos financieros y pasivos de residentes con respecto a no residentes. Esta cuenta en términos de su significado económico y forma de construcción se asemeja al clásico "equilibrio de liquidación durante un cierto período de tiempo". El saldo negativo de la cuenta financiera muestra un aumento neto en los activos en el extranjero de los residentes y / o una disminución neta en sus pasivos externos como resultado de las operaciones. Por el contrario, un superávit significa una disminución neta en los activos extranjeros de los residentes y / o un aumento en sus pasivos externos.
En una cuenta financiera, los activos y pasivos se clasifican principalmente de acuerdo con sus características funcionales: inversiones directas, inversiones de cartera y otras inversiones. La inversión directa es una forma de inversión extranjera que realiza un residente de un país a otro con el fin de adquirir una influencia sostenible en las actividades de una empresa ubicada en otro país. De acuerdo con la metodología del FMI, las inversiones son de inversión directa si el inversionista posee el 10 por ciento o más de las acciones ordinarias de la compañía. Las inversiones de cartera son inversiones en valores, que se adquieren principalmente para la adquisición de ingresos. Otras inversiones incluyen todas las transacciones con instrumentos financieros que no son tratadas como transacciones con inversiones directas de cartera y activos de reserva. Los activos y pasivos del rubro "Otras inversiones" se clasifican por tipo de instrumento financiero: depósitos, créditos comerciales, préstamos y préstamos, efectivo en efectivo, etc.
Errores netos y omisiones es un artículo, a veces denominado como un elemento de equilibrio o una discrepancia estadística, equilibra el saldo positivo o negativo que surgió después de la suma de las transacciones registradas en la balanza de pagos.
Los activos de reserva reflejan los cambios en los activos líquidos del estado. Las reservas internacionales consisten en activos líquidos en el exterior del Banco Central en monedas extranjeras libremente convertibles y oro monetario. Incluyen efectivo en moneda extranjera, saldos de corresponsal, cuentas corrientes y depósitos a corto plazo con bancos no residentes y bancos residentes, valores líquidos de gobiernos extranjeros, activos en el FMI (derechos especiales de giro, posición de reserva en el FMI), etc. Los activos de reserva se utilizan para igualar la balanza de pagos del país (por ejemplo, interviniendo en el mercado de divisas).
Déficit de la balanza de pagos. Dado que la balanza de pagos se compila sobre la base del método contable, el saldo total de la misma debe ser cero. Por lo tanto, la balanza de pagos debe considerarse en relación con sus secciones principales, especialmente en la sección de operaciones actuales. El déficit presupuestario actual significa que la cantidad de fondos provenientes de la exportación de bienes y servicios es insuficiente para pagar la importación de bienes y servicios. Es posible financiar este déficit ya sea mediante préstamos en el extranjero o vendiendo a extranjeros los activos materiales y financieros de su país, lo que se reflejará en el saldo positivo de la cuenta de capital y los instrumentos financieros. Por el contrario, el saldo positivo de la cuenta corriente va acompañado de la compra de material extranjero y activos financieros, es decir, salida de efectivo (déficit) en el saldo de los flujos de capital. El desequilibrio de la balanza de pagos en las operaciones actuales y el saldo de movimientos de capital está regulado por un cambio en las reservas oficiales de oro y divisas.
Formación y estructura de la balanza de pagos
La balanza de pagos es un elemento del sistema de saldos de los asentamientos internacionales. Los saldos de los acuerdos internacionales son la relación entre los activos y pasivos monetarios, los recibos y los pagos de un país a otros países. Los principales tipos de dichos saldos son liquidación, deuda internacional, pago.
El saldo de liquidación es la relación entre los requisitos y las obligaciones de un país determinado (para cualquier fecha o período) con respecto a otros países, independientemente del momento de los pagos. El balance refleja la posición del país sobre la inversión internacional en una fecha determinada. La posición de inversión internacional caracteriza el volumen y la estructura de los activos externos de los residentes, es decir requisitos de residentes a no residentes, así como el volumen y la estructura de los pasivos externos de los residentes. Sobre la base de una comparación de activos y pasivos, uno puede obtener una posición de inversión neta del país que es equivalente a la proporción de la riqueza nacional prestada o prestada del mundo exterior (no residentes). El saldo de liquidación durante un cierto período muestra solo la dinámica de los requisitos y obligaciones de un país en relación con otros países, pero no permite revelar la situación monetaria y financiera del país en su conjunto. El saldo en una fecha determinada caracteriza la posición contable internacional del país. El saldo activo caracteriza la situación en la que el país proporcionó más préstamos e inversiones que los atrajo. El balance pasivo caracteriza la posición del país como deudor neto y muestra el monto de sus pagos futuros a estados extranjeros.
El saldo de la deuda internacional se aplica en la práctica de las estadísticas financieras de países extranjeros y es similar en naturaleza a la balanza de pagos estimada.
La balanza de pagos es la relación de los pagos efectivos realizados por un país determinado a otros estados y los ingresos que ha recibido de otros países durante un cierto período de tiempo. La balanza de pagos es diferente para una fecha determinada. Existe en la forma de una relación diaria cambiante de pagos y recibos y afecta la tasa de cambio de la moneda nacional. La balanza de pagos está activa si los recibos de divisas superan los pagos y pasivamente si los pagos exceden los ingresos. La base para la compilación de la balanza de pagos en la mayoría de los países son las recomendaciones del FMI, que otorgarán a los indicadores un carácter universal y les permitirán compararlos.
La base para la compilación de la balanza de pagos es el método de doble entrada de las transacciones internacionales, en el que cada transacción se refleja dos veces: en el préstamo de un artículo y en el débito de otro. Esta regla tiene una interpretación económica simple: la mayoría de los registros en la balanza de pagos se refieren a transacciones relacionadas con el intercambio de valores económicos. El monto de todas las entradas de crédito debe coincidir con el monto del débito. En la práctica, dicho estado es inalcanzable debido a la complejidad de la cobertura total de todas las transacciones, la heterogeneidad del precio, las diferencias en el momento del registro de las transacciones y otras razones. Esto se debe a la introducción en la balanza de pagos de un artículo especial "Errores y omisiones". Como regla general, el monto bajo este artículo es pequeño y estable, pero aumenta bruscamente y puede alcanzar niveles impresionantes en países con un control débil de los informes de los participantes en actividades económicas extranjeras para las estadísticas de la balanza de pagos. En este caso, la cantidad de omisiones y errores da una idea de la salida no registrada (o entrada) de capital.
Estructura de la balanza de pagos
De acuerdo con la clasificación de los artículos utilizados por el Fondo Monetario Internacional, la balanza de pagos consta de dos grandes secciones: el saldo de las operaciones actuales y el saldo de las operaciones con capital e instrumentos financieros.
Las operaciones actuales son operaciones con bienes, servicios e ingresos. El saldo de las operaciones con bienes y servicios es uno de los componentes del producto interno bruto calculado por el método de uso. Las operaciones de capital están relacionadas con actividades de inversión y representan transacciones con activos y pasivos.
De acuerdo con los principios de construcción, la balanza de pagos siempre está equilibrada. El concepto de un saldo negativo o positivo es aplicable solo a ciertas partes de él. Al mismo tiempo, debe tenerse en cuenta que el equilibrio equilibrado en sí no puede interpretarse de manera inequívoca desde el punto de vista de su impacto en la economía nacional. Dependiendo de los objetivos de la política económica, tanto los saldos negativos como los positivos en los ítems individuales pueden evaluarse tanto en términos positivos como negativos.
El saldo de las operaciones actuales consiste en la balanza comercial, el saldo de los servicios, los ingresos de las inversiones extranjeras y los pagos en ellos, los pagos y las transferencias corrientes.
La balanza comercial se forma como la relación entre las exportaciones y las importaciones de bienes, excluidos los servicios. El cambio en la balanza comercial depende de los factores que lo determinan. Por ejemplo, si se formó un saldo negativo como resultado de una reducción en las exportaciones, esto puede indicar una disminución en la competitividad de los productos del país en el mercado mundial y ser visto como un fenómeno negativo. Pero si esta situación es el resultado del crecimiento de las importaciones como resultado de la entrada de inversiones directas en el país, esto no puede considerarse como un debilitamiento de la economía nacional.
En general, el estado de la balanza comercial depende de la situación económica del país y, a su vez, tiene un impacto significativo en ella, en particular, en el tipo de cambio de la moneda nacional. Por ejemplo, si las exportaciones se exceden por importación, la demanda de moneda doméstica aumenta, y con la razón opuesta disminuye, lo que en consecuencia afecta el tipo de cambio.
Los artículos de la balanza comercial son susceptibles de la contabilidad más precisa, ya que se basan en los datos de las estadísticas de aduanas. La exportación e importación de bienes se reflejan en el momento de la transferencia de la propiedad de no residentes a residentes (o viceversa) a precios de mercado. Por lo general, los precios o precios contractuales, que en realidad tuvieron lugar en el curso de las operaciones, se utilizan para evaluar las transacciones. En la balanza de pagos, las exportaciones e importaciones de bienes se valoran por igual: a precios FOB. La exportación conduce a la entrada de moneda extranjera en el país y se registra en el crédito de la cuenta comercial e importa - a la salida de moneda del país y, en consecuencia, se refleja en el débito de la cuenta comercial.
El saldo de los servicios incluye los pagos y los recibos de los servicios prestados por los residentes a los no residentes, y viceversa. El saldo de servicios es el saldo de los llamados servicios no factoriales, es decir no relacionado con los ingresos de los factores de producción. En este yodo (subcuenta) de la balanza de pagos, los servicios prestados por los residentes a los no residentes y prestados a los no residentes por los residentes se reflejan. De acuerdo con la metodología de la balanza de pagos, los servicios se registran en cifras brutas en su totalidad, incluido el IVA. En las estadísticas bancarias primarias, todos los servicios se codifican de acuerdo con el clasificador desarrollado y la lista de trabajos, servicios y resultados de la actividad intelectual.
Los servicios que no son agentes se dividen en los siguientes tipos:
- servicios de transporte, incluido el seguro de flete y transporte;
- Turismo, incluidos todos los gastos de residentes del país mientras se encuentre en otros países;
- servicios empresariales: servicios de organizaciones de diseño, consultores, pagos por participación en congresos internacionales, simposios, conferencias y otras reuniones internacionales, pagos por participación en ferias y exposiciones internacionales;
- regalías y derechos de licencia: pagos por el uso en otro país de licencias, derechos para reproducir productos impresos, de audio o de video;
- servicios de comunicación y servicios de información;
- servicios de construcción;
- seguros, servicios financieros;
- entretenimiento, eventos culturales y recreación;
- servicios de instituciones estatales.
El saldo de "Ingresos por inversión y pago por trabajo" refleja los ingresos por proporcionar a los residentes factores de producción (pila y capital) a los no residentes o viceversa. Consta de dos artículos: pago (recibido / pagado), ingreso de inversión (por cobrar / pagar).
El artículo "Remuneración del trabajo" refleja la remuneración a los empleados recibida de residentes de otra economía, mientras que solo los ingresos de empleados empleados en el extranjero no son más de 183 días al año, es decir, residentes legalmente considerados. Fuera de este período, sus transferencias a la cuenta "Transferencias corrientes" en Rusia deben reflejarse como transferencias de extranjeros. En el artículo "Ingresos por inversiones", se reflejan los ingresos provenientes de la propiedad de activos financieros extranjeros que los no residentes pagan a los residentes o viceversa (intereses, dividendos y otras formas similares de ingresos).
Las transferencias corrientes reflejan las transferencias hacia y desde el país no comercial (transferencias de dinero, pensiones, contribuciones a organizaciones internacionales, asistencia humanitaria en forma de bienes y servicios de consumo, obsequios y subsidios gubernamentales).
Los servicios enumerados, el movimiento de ingreso, las transferencias corrientes se llaman operaciones "invisibles". El saldo de las transacciones "invisibles", que en promedio representa 1/3 de las transacciones actuales de la balanza de pagos, afecta su resultado final.
El saldo de las operaciones con capital e instrumentos financieros incluye dos secciones principales: la cuenta de capital y la cuenta financiera. Los principales componentes de la cuenta de capital son las transferencias de capital y la adquisición / venta de activos no financieros. Ejemplos de transferencias de capital son la transferencia gratuita de propiedad de activos fijos, la aplicación de deudas, etc.
La cuenta financiera refleja las transacciones con los activos y pasivos de los residentes en relación con los no residentes que ocurrieron en el período sobre el que se informa. Un activo es cualquier forma de inversión de fondos temporalmente libres, que les permite guardarse durante un cierto período de tiempo, a lo que la demanda se pospone. En la cuenta financiera, se distinguen los siguientes grupos funcionales de activos y pasivos: inversiones directas, inversiones de cartera, derivados financieros y otras inversiones. Las inversiones directas involucran transacciones con no residentes para invertir en una compañía o en forma de inversiones de capital, reinversión de ganancias de subsidiarias, etc.
Las inversiones de cartera incluyen transacciones con no residentes para invertir en valores en forma de acciones corporativas o bonos, instrumentos financieros derivados (futuros, opciones, etc.).
Para distinguir entre inversiones directas y de cartera, se utiliza el siguiente criterio: si el inversor posee el 10% o más de acciones ordinarias, se considera que los fondos invertidos son de naturaleza de inversión directa.
Los derivados financieros incluyen activos y pasivos para instrumentos financieros tales como futuros, opciones, swaps. La asignación de una subsección independiente de la cuenta financiera en la balanza de pagos se debe al desarrollo activo del mercado internacional de derivados como una forma efectiva de atraer capital de préstamo, asegurar una reducción en el nivel de los riesgos cambiarios y de interés, y reducir los costos del servicio de la deuda. Otras inversiones reflejan otras transacciones de capital con no residentes: préstamos comerciales y financieros, depósitos, préstamos y empréstitos, etc.
Los elementos finales de la balanza de pagos reflejan las operaciones con activos en moneda líquida. La subsección "Reservas" proporciona datos sobre oro monetario, la posición de reserva del país en el Fondo Monetario Internacional, moneda extranjera y otros requisitos.
La representación neutral de la construcción de la balanza de pagos refleja el esquema que se muestra en la Fig. 1.
Fig. 1. Estructura de la balanza de pagos (representación neutral)
El objetivo de la presentación analítica de la balanza de pagos es identificar transacciones que reflejen las características específicas de la balanza de pagos del país, que no pueden identificarse sobre la base de un balance establecido en una perspectiva neutral. La cuenta financiera del saldo en la representación analítica le permite analizar:
- la cantidad total de recursos financieros atraídos por no residentes o la afluencia de inversiones extranjeras a la economía;
- crecimiento neto de todos los activos extranjeros de los residentes de la Federación de Rusia o salida neta de capital en el extranjero;
- estructura de activos y pasivos por sector de la economía. Los siguientes sectores se identifican en la balanza de pagos: "Organismos del gobierno federal", "Sujetos de la Federación de Rusia", "Autoridades monetarias", "Bancos", "Empresas y hogares no financieros";
- influencia de diversos sectores de la economía en la balanza de pagos.
La presentación analítica de la balanza de pagos refleja el esquema que se muestra en la Fig. 2.
Fig. 2. Estructura de la balanza de pagos (representación analítica)