Operaciones bancarias y transacciones del Banco de Rusia
El Banco de Rusia tiene el derecho de realizar las siguientes transacciones y transacciones bancarias:
- otorgar préstamos por un período no mayor de un año bajo la garantía de valores y otros activos;
- otorgar préstamos sin garantía por un período no superior a un año a las instituciones de crédito rusas que tengan una calificación no inferior al nivel establecido;
- Para comprar y vender valores en el mercado abierto, y también para vender valores que ofrecen garantías para préstamos del Banco de Rusia;
- Para comprar y vender bonos emitidos por el Banco de Rusia, y certificados de depósito;
- para comprar y vender divisas;
- comprar, almacenar y vender metales preciosos;
- realizar operaciones de liquidación, efectivo y depósitos, aceptar para custodia y administración de valores y otros activos;
- emitir garantías y garantías bancarias;
- realizar operaciones con instrumentos financieros utilizados para administrar riesgos financieros;
- abrir cuentas con instituciones de crédito;
- para emitir cheques y billetes en cualquier moneda;
El Banco de Rusia no tiene derecho a:
- Para llevar a cabo operaciones con entidades legales que no tienen una licencia para realizar operaciones bancarias;
- adquirir acciones (acciones) de crédito y otras organizaciones;
- para llevar a cabo operaciones con bienes inmuebles;
- participar en actividades de comercio y producción;
- para prolongar los créditos dados
Operaciones de mercado abierto
Las operaciones en el mercado abierto ( POO ) comenzaron a ser aplicadas por los bancos centrales extranjeros para la regulación monetaria después de la Segunda Guerra Mundial, que caracterizó la transición al uso creciente de instrumentos indirectos (de mercado). El nombre de estas operaciones se toma prestado de la práctica del Sistema de la Reserva Federal.
Tradicionalmente, las suboperaciones en el mercado abierto son operaciones en el mercado secundario de valores, principalmente valores estatales, 1 utilizados para influir en el mercado monetario. Las operaciones más extendidas han sido en países que tienen mercados financieros bien desarrollados (incluidos los monetarios). En los países en desarrollo que no cuentan con mercados de valores secundarios suficientemente desarrollados, el Banco Central realiza operaciones para la venta (colocación) de títulos públicos en el mercado primario.
Al comprar valores de bancos por parte del Banco Central, los montos correspondientes de efectivo se transfieren a sus cuentas corresponsales, i. la cantidad de reservas gratuitas de los bancos aumenta. Como resultado, tienen la oportunidad de expandir las operaciones activas, incluidas las de préstamos (la política de expansión monetaria). En el caso de la venta por el Banco Central de valores, por el contrario, en el sistema bancario hay una reducción de los recursos de crédito, un aumento en su valor, que se refleja en el tamaño de la oferta monetaria total (la política de restricción monetaria y crediticia).
Las operaciones en el mercado abierto son uno de los instrumentos más efectivos y flexibles de la política monetaria del Banco Central, que aseguran un impacto efectivo en el nivel de liquidez de los bancos comerciales y la dinámica del suministro de dinero. La periodicidad y la escala de las operaciones son determinadas por el Banco Central sobre la base del efecto predicho deseado, lo que hace que esta herramienta sea flexible y de uso único, lo que permite en poco tiempo lograr el efecto predicho deseado.
El mecanismo de operaciones en el mercado abierto es bastante simple, lo que lo hace conveniente para su uso. Las operaciones de mercado abierto realizadas por los bancos centrales varían según los objetos de las transacciones (transacciones con valores públicos o privados); la urgencia de las transacciones, los términos de las transacciones (transacciones directas y operaciones de reporto), el alcance de la conducta (solo el sector bancario o en conjunto con el sector no bancario del mercado de valores); sujetos de la iniciativa en la realización de operaciones (el Banco Central o participantes en el mercado monetario).
Dependiendo de los términos de las transacciones, las transacciones en el mercado abierto se dividen en directas y REPO. Históricamente, la primera forma de operaciones eran las transacciones directas , es decir operaciones del Banco Central para la compra o venta de valores (de su cartera), que generalmente se mantienen en efectivo, involucrando liquidación total durante el día de la transacción o al día siguiente.
Operaciones del Banco de Rusia con valores
En Rusia, la creación de un mercado de valores moderno capaz de realizar funciones similares a las de los países desarrollados comenzó en 1992. Como resultado, se creó una infraestructura correspondiente, que incluye un sistema de comercio, depósito y liquidación, se estableció un sistema informático para proporcionar servicios electrónicos. pujando.
Este mercado de títulos de deuda pública se llamó Mercado de Valores Organizados (OSSB). Los participantes en el mercado son el Ministerio de Finanzas como emisor de valores, el Banco de Rusia, que actúa como un agente del Ministerio de Finanzas para atender problemas, un comerciante, un organismo de control y organizador de acuerdos monetarios, y entidades de crédito.
El Banco de Rusia, en nombre del Ministerio de Finanzas, realiza la colocación y el rescate de valores del gobierno, pero de acuerdo con la legislación vigente, no tiene derecho a comprar estos valores en el mercado primario, lo que efectivamente dirige el déficit del presupuesto estatal. La participación del Banco de Rusia en la negociación como un distribuidor (compra y venta de títulos públicos de su propia cartera) se lleva a cabo en el mercado secundario.
Además, para proporcionar liquidez adicional a las entidades de crédito, el Banco de Rusia realiza operaciones de "REPO directo", comprando valores (en subasta o en plazos fijos) por un período (de un día a un año) de las entidades de crédito. Si es necesario retirar liquidez excesiva de los bancos (absorbente), el Banco Central tiene la oportunidad de realizar transacciones inversas (para la venta de valores con la obligación de recompra por un período de tiempo).
Para desarrollar el mercado abierto, proporcionando nuevos instrumentos líquidos a las instituciones de crédito, especialmente cuando el gobierno no necesita emitir deuda pública (por ejemplo, con un superávit del presupuesto estatal), los bancos centrales emiten sus propios bonos. En los países en desarrollo, la emisión por los bancos centrales de sus propios valores y las transacciones con ellos son una importante herramienta operativa de la política monetaria debido al desarrollo insuficiente de los mercados de valores.
El Banco de Rusia comenzó a emitir sus propios valores (bonos del Banco de Rusia - OBR) desde 2004 y los incluyó en la Lista Lombard. Las operaciones con OBR permiten que el Banco de Rusia amplíe su capacidad para influir rápidamente en el mercado monetario. También es ventajoso para los bancos comerciales colocar recursos libres en dichos valores, inversiones en las que los activos bancarios son altamente líquidos, esencialmente, falsos y bastante rentables para los bancos.
Operaciones con moneda extranjera
Las operaciones cambiarias realizadas por el Banco Central prevén una implementación equilibrada de dos objetivos: la implementación de la política monetaria directa (implementación de políticas de tasas de interés o regulación de la oferta monetaria para combatir la inflación) y la política monetaria (regulación del tipo de cambio). Al mismo tiempo, los bancos centrales toman en cuenta la interdependencia que existe entre la dinámica del tipo de cambio y la dinámica de las tasas de interés. Gak, en la entrada de capital en el país, es decir para aumentar la cantidad de dinero en la economía nacional están influenciados por factores tales como las expectativas de los agentes económicos con respecto al tipo de cambio futuro de la moneda nacional y la diferencia en las tasas de interés reales en diferentes países.
El aumento en las tasas de interés en el país, en igualdad de condiciones, estimula el flujo de capital hacia la economía nacional, aumentando la demanda de su moneda nacional y, en consecuencia, contribuyendo al crecimiento de la tasa de esta moneda. Las tasas de interés más bajas pueden conducir al efecto opuesto. Sin embargo, al considerar la interrelación entre las tasas de interés y el tipo de cambio, es importante tener en cuenta que esta relación solo es efectiva en aquellos países donde existe un clima de inversión suficientemente favorable para el capital extranjero.
Intervenciones monetarias
Para implementar la política monetaria y cambiaria, los bancos centrales realizan transacciones con monedas extranjeras, de las cuales las más tradicionales son las operaciones del Banco Central para la compra y venta de divisas en el mercado cambiario nacional para influir en el tipo de cambio de la moneda nacional y la oferta y demanda total. operaciones o intervenciones de divisas. Estas operaciones están dirigidas a evitar fluctuaciones bruscas en el tipo de cambio de la moneda nacional en el mercado cambiario nacional, contrarrestar los sentimientos especulativos de los participantes del mercado, aumentar las reservas de oro y divisas, evitar aumentos excesivos e injustificados en la oferta monetaria y crear expectativas racionales para la inflación y el tipo de cambio.
En Rusia, la importancia de estas operaciones está determinada por el hecho de que el tipo de cambio es actualmente uno de los principales factores de inflación, mantener la estabilidad en el mercado de divisas tiene un impacto positivo en el logro de los objetivos de inflación.
En los últimos años, el Banco de Rusia realizó intervenciones cambiarias objetivamente dirigidas principalmente al crecimiento del oro y las reservas de divisas. La reposición de las reservas de oro y divisas se produce en períodos en que los precios del petróleo y, en consecuencia, los ingresos de exportación se mantienen en un nivel alto. Al mismo tiempo, los bancos venden divisas en relación con la necesidad de reponer la liquidez del rublo (por ejemplo, para pagar impuestos, tanto los suyos como los del cliente). Por otro lado, el Banco de Rusia busca contener el fortalecimiento del tipo de cambio real del rublo dentro del marco dado (es decir, no permitir una apreciación excesiva del rublo en relación con la canasta bimoneda) y, para ello, realizar transacciones para comprar dólares y euros en el mercado cambiario nacional. reponiendo así las reservas de oro y divisas. Al mismo tiempo, la compra por el Banco de Rusia de divisas en el mercado interno se convierte en la principal fuente de crecimiento de la oferta monetaria y en un aumento de la base monetaria, que, en una situación desfavorable, puede verse reforzada por procesos inflacionarios.
En relación con la influencia significativa de factores externos en la economía rusa, hay situaciones ocasionales de una fuerte caída en el tipo de cambio del rublo frente a las principales monedas. En este caso, el Banco de Rusia, con el fin de estabilizar la situación en el mercado cambiario nacional y mantener el tipo de cambio del rublo, vende moneda extranjera del oro y reservas de divisas.
Con miras a la política monetaria, los bancos centrales también pueden realizar otros tipos de transacciones en moneda extranjera además de las transacciones directas de compra y venta en el mercado cambiario nacional, por ejemplo, transacciones con valores denominados en moneda extranjera, incluidas transacciones directas para la compra y venta de valores valiosos transacciones de valores o repos. Los resultados de tales operaciones en el mercado monetario pueden ser similares a los de conversión.
Ofertas de intercambio de divisas
En 2002, además de las intervenciones en el mercado de divisas, el Banco de Rusia tiene la oportunidad de aplicar un método de regulación más flexible: "moneda propia", que le permite ajustar el nivel de rublo a corto plazo y la liquidez del mercado sin crear una presión adicional sobre el tipo de cambio del rublo.
En su contenido, el canje de monedas contempla la conclusión simultánea de dos transacciones contrarias: la compra y la venta o venta simultáneas y la compra simultánea de un tipo de moneda para otro tipo de moneda. Las operaciones de swap de moneda contraria que tienen diferentes períodos de liquidación (períodos de tiempo entre la fecha total de su celebración y dos fechas de liquidación diferentes) le permiten obtener por el tiempo la moneda necesaria (para el cumplimiento de las obligaciones actuales). Una transacción con un período de liquidación más corto ("brazo" corto de una operación) es concurrente con una transacción con un período de liquidación más largo (un "hombro" largo), mientras que las tasas de las transacciones de contador son diferentes. La diferencia (swap-difference) entre la tasa de transacción con un corto período de liquidación (tasa básica) y la tasa de la operación con un largo período de liquidación está determinada por la cantidad de tasas de interés que se forman en el mercado de depósitos de dos monedas en el momento de la operación swap.
Las transacciones de swaps de divisas se realizan de manera más activa en el mercado interbancario durante el período de pagos de impuestos de los clientes del banco, así como durante períodos de asignación de recursos al fondo de reserva obligatorio por parte de los bancos, cuando la demanda de liquidez se activa en el mercado. Una entidad de crédito que tiene obligaciones urgentes en efectivo en rublos y tiene activos monetarios temporalmente libres en moneda extranjera puede venderla por los rublos necesarios para cumplirla, y concluir simultáneamente una operación contraria para la recompra de divisas con un período de liquidación más largo. Esto permitirá a la entidad de crédito restablecer después de su operación contraria su liquidez anterior en moneda extranjera, cuyo pago se realizará a expensas de los ingresos actuales en rublos.
El Banco de Rusia realiza transacciones de swap de divisas para resolver las tareas actuales de la política monetaria, principalmente refinanciación: compra divisas extranjeras para rublos rusos por el término "hoy" al tipo de cambio oficial actual de la moneda extranjera frente al rublo ruso (la tasa base) con su la venta subsiguiente por el término "mañana" a una tasa igual a la tasa base indicada, aumentada por la diferencia de intercambio calculada por la fórmula especial. Desde 2005, además de las operaciones de rublo / dólar, el Banco de Rusia también ha podido realizar transacciones de "rublo / euro". La tasa a la que los recursos son proporcionados por el Banco de Rusia es igual a la tasa de refinanciamiento, que es, por regla general, superior a la tasa de intercambio del mercado interbancario y tiene un carácter de penalización.
Las amplias posibilidades de utilizar tales operaciones para refinanciamiento por el Banco Central están determinadas por la presencia de una infraestructura desarrollada del mercado interbancario de operaciones de permuta financiera, así como por la mayor liquidez del mercado cambiario nacional en comparación con los mercados de valores utilizados como garantía para operaciones de préstamos o repos de Lombardía. Como resultado, el intercambio de divisas es más accesible y atractivo para las entidades de crédito con activos en divisas, pero sienten la necesidad de una mayor liquidez en rublos y no tienen suficientes valores en sus activos.