Sistema de moneda

El concepto del sistema monetario

La internacionalización y la globalización de la economía mundial contribuyen al desarrollo del intercambio comercial y económico, la expansión de las relaciones de intercambio entre países. El dinero, como el dinero mundial, sirve al comercio y los servicios extranjeros, la migración de capital, la transferencia de beneficios a la inversión, los préstamos y subsidios, el intercambio científico y técnico, el turismo y las transferencias de dinero públicas y privadas. Las relaciones monetarias se llevan a cabo a nivel nacional e internacional y siempre se organizan en el marco de un cierto sistema de relaciones económicas: el sistema monetario.

El sistema monetario es una forma de organización de las relaciones del mercado de divisas a nivel nacional o internacional.

La jerarquía de los sistemas monetarios se muestra en la Fig. 8.1.

Los elementos del sistema monetario incluyen:

• medios utilizados como pago o liquidación;
• organismos que llevan a cabo la regulación y el control de la moneda;
• condiciones y mecanismos de convertibilidad de divisas;
• régimen de determinación del tipo de cambio ;
• reglas para acuerdos internacionales;
• modo de funcionamiento de los mercados de metales preciosos;
• reglas para obtener y usar fondos de crédito en moneda extranjera;
• mecanismos de restricciones monetarias.

Fig. 8.1. Tipos de sistemas monetarios

Las características de los elementos individuales del sistema monetario se presentan en la Tabla. 8.1.

Las relaciones monetarias a nivel nacional cubren el alcance del sistema monetario nacional. El sistema de moneda nacional es una forma de organización de las relaciones monetarias en el país, determinada por su legislación monetaria. Las características del sistema monetario nacional están determinadas por el grado de desarrollo y especificidad de la economía, así como por las relaciones económicas exteriores de un país.

Tabla 8.1. Características de los elementos individuales del sistema monetario

Elemento	Características
Medios de liquidación y pagos	Cuatro tipos: La moneda es un medio de pago y liquidación universalmente reconocido. Unidades monetarias internacionales: realizan las funciones básicas del dinero. Solo existen en forma no monetaria. El círculo de personas que tienen cuentas en estas unidades es limitado. La naturaleza del uso es limitada. Las unidades de conteo se utilizan para las comparaciones de costos, expresando el presupuesto conjunto de un grupo de estados, determinando el saldo de los requisitos y pasivos interestatales. Realiza la función de una medida de valor. Oro: hasta 1975 actuó como reserva oficial y medio de pago
Órganos que llevan a cabo regulación y control monetario	Determinado por acuerdos interestatales o legislación nacional: desde 1945 - el FMI; en Rusia - el Banco Central de la Federación Rusa; en la UE - Banco Central Europeo
Condiciones y mecanismos de convertibilidad de monedas	Dos propiedades de convertibilidad: El número y la complejidad de las restricciones de divisas en el país. Aceptabilidad de la adquisición de divisas por parte de los participantes en el mercado. Monedas libres, parcialmente convertibles y no convertibles. Las monedas ampliamente utilizadas en los mercados internacionales y acumuladas por los bancos centrales se denominan monedas de reserva. o clave
Modo de determinación del tipo de cambio	Tipo de cambio : el precio de la moneda extranjera en unidades monetarias nacionales. Funciones: intercambio de monedas en transacciones y transacciones actuales con movimientos de capital; comparación de precios de mercados mundiales y nacionales; comparación de indicadores macroeconómicos basados ​​en costos; revalorización de activos en moneda extranjera. El método de definición es de mercado y oficial. Cotización de divisas: determinación del tipo de cambio por uno de los métodos
Restricciones de moneda	Términos y límites de la implementación de transacciones de divisas relacionadas con la protección de la moneda nacional. Los métodos modernos de restricciones monetarias incluyen: licenciar la adquisición de divisas y transacciones monetarias; diferenciación (multiplicidad) de tipos de cambio y cuentas de divisas; restricciones cuantitativas y temporales en la realización de operaciones cambiarias. Las restricciones de moneda están asociadas con el movimiento de valores de moneda

El sistema de moneda nacional incluye los siguientes componentes principales:

• moneda nacional (moneda nacional);
• composición de las reservas oficiales de oro y divisas;
• la paridad de la moneda nacional y el mecanismo para la formación de la tasa de cambio;
• condiciones de convertibilidad de la moneda nacional;
• presencia o ausencia de restricciones monetarias;
• el procedimiento para implementar acuerdos internacionales de países;
• el régimen del mercado de divisas nacional y el mercado del oro;
• Organismos de servicio nacional y relaciones monetarias reguladoras del país.

Con el desarrollo de las relaciones económicas exteriores, el sistema monetario mundial se formó como una forma de organización de las relaciones monetarias regulada por la legislación nacional y los acuerdos interestatales. Las características del sistema monetario mundial y los principios de su construcción dependen estrechamente de la estructura de la economía mundial, el equilibrio de fuerzas e intereses de los países líderes. En el curso de la evolución del sistema monetario mundial, todos los elementos básicos fueron modificados y mejorados:

• formas funcionales de dinero mundial (oro, monedas de reserva, unidades contables internacionales);
• condiciones para la convertibilidad mutua de las monedas;
• regímenes de paridades cambiarias y tipos de cambio;
• el grado de regulación monetaria y el monto de las restricciones monetarias;
• unificación de las reglas para el uso de la circulación internacional de crédito (letras de cambio, cheques) y formas de acuerdos internacionales;
• organizaciones interestatales que regulan las relaciones monetarias y financieras (FMI, BIRF, etc.);
• un complejo de tratados internacionales y normas legales estatales que garantizan el funcionamiento de los instrumentos de divisas.

La evolución del sistema monetario mundial se expresa en el cambio de sus tipos básicos, que incluyen París, Génova, Bretton Woods, Jamaica, Europa. Presentemos una breve descripción de estos sistemas de divisas.

El sistema de divisas de París

Está basado en el estándar de la moneda de oro y legalmente fijado por un acuerdo interestatal en 1867 en una conferencia de países industrializados en París. Se caracteriza por un contenido de oro fijo de las monedas nacionales y tipos de cambio fijos. En 1837, el contenido de oro del dólar se fijó oficialmente estableciendo un precio oficial de oro de $ 20,672 por onza troy (31,1 gramos). El gobierno británico fijó el precio oficial del oro en la cantidad de 4.248 libras. Art. por una onza. La relación entre el precio del oro, expresada en dólares y en libras esterlinas, permitió determinar el tipo de cambio: $ 20,672 / £ 4,248. Art. = 4.866, es decir Por 1 libra, dieron 4,866 dólares, esta relación se llamó paridad monetaria. Los tipos de cambio podrían fluctuar en torno a la paridad monetaria dentro de los puntos de oro a costa de enviar oro, el equivalente de una unidad de divisas, entre los centros monetarios del Reino Unido y los Estados Unidos. La tasa de alrededor de $ 4,911 se llamó el punto de exportación de oro , y la tasa de aproximadamente $ 4,861 fue el punto de importación de oro. Dentro de los puntos de oro, la tasa de cambio se determinó sobre la base de la oferta y la demanda. Si, como resultado de la depreciación, la tasa de cambio fue más allá de los puntos de oro, entonces comenzó la salida de oro del país y la tasa volvió a su lugar original. Como resultado de la salida de oro, hubo una balanza de pagos negativa y, como resultado de la entrada, un superávit.

El déficit de la balanza de pagos debía cubrirse en oro. Pero dado que las reservas de oro de los países eran limitadas, cualquier desequilibrio debía corregirse y podía llevar al agotamiento de las reservas oficiales de oro. Por lo tanto, durante el período de desequilibrios en los acuerdos internacionales, en la práctica, a menudo no era el transporte de oro desde el país hacia el país, sino el mecanismo para la transferencia de capital a corto plazo por medio de maniobras con tasas de interés. Así, en Gran Bretaña, que experimentó un déficit en la balanza de pagos a principios del siglo XX, la oferta monetaria se redujo y las tasas de interés aumentaron y la entrada de capital a corto plazo aumentó, lo que permitió financiar el déficit de la balanza de pagos. La existencia del patrón de oro hasta la Primera Guerra Mundial no solo dio estabilidad a este sistema monetario, sino que también sentó las bases del desarrollo sostenible de las economías de los países que formaban parte de él.

Principios básicos del funcionamiento del sistema monetario de París:

• las unidades monetarias de los países tenían un contenido de oro;
• la convertibilidad de cada moneda en oro se proporcionó tanto dentro como fuera de las fronteras de un estado individual;
• las barras de oro podían intercambiarse libremente por monedas, y el oro se exportaba e importaba libremente, se vendía en mercados internacionales de oro;
• manteniendo una correlación rígida entre las reservas de oro del país y el suministro interno de dinero.

Sistema de moneda genovesa

Fue decorado en 1922 en la Conferencia Económica Internacional de Génova; se basó en el estándar de oro. La libra esterlina británica y el dólar estadounidense compitieron por el liderazgo en el mercado cambiario mundial como moneda de reserva. Los tipos de cambio podrían fluctuar en torno a la paridad monetaria dentro de los puntos de oro a costa de enviar oro, el equivalente de una unidad de divisas, entre los centros monetarios del Reino Unido y los Estados Unidos. Los intentos del Reino Unido para restablecer el patrón oro no tuvieron éxito: como resultado de la sobrevaluación de la libra esterlina, se produjo un aumento en el déficit de la balanza de pagos. Gran Bretaña se vio obligada a abolir en 1931 la convertibilidad de la libra en oro. Esta medida en el contexto de la gran depresión de finales de los años 20 y principios de los 30 se convirtió en una manifestación de la crisis monetaria mundial, la salida de la cual los países vieron en la devaluación de sus monedas. Devaluación del dólar al aumentar el costo de una onza de oro de $ 20.65 a $ 35 en 1933. Estados Unidos, que tenía una balanza de pagos positiva, lo usó como una medida para promover sus exportaciones y crear empleos adicionales en industrias de exportación, y reducir el desempleo. En este contexto, los países, defendiéndose de la competencia extranjera, se vieron obligados a comenzar a imponer aranceles elevados y aranceles de importación. El resultado de estas medidas fue la reducción del comercio exterior y los pagos internacionales. Como resultado, el sistema monetario de Génova perdió su elasticidad y estabilidad. El intercambio de billetes por oro en la facturación nacional de todos los países se detuvo, y solo la convertibilidad externa de las monedas de oro se conservó por acuerdo de los bancos centrales de los Estados Unidos, Gran Bretaña y Francia. Otro shock para el sistema monetario mundial fue la crisis económica de 1937, que provocó una nueva ola de depreciación de las monedas. Al comienzo de la Segunda Guerra Mundial, no quedaba una moneda estable.

Principios básicos del funcionamiento del sistema monetario de Génova:

• Para el oro, la función de los acuerdos monetarios finales entre los países se mantuvo;
• la moneda de reserva fue el dólar estadounidense, que, junto con el oro, se reconoció como una medida del valor de las monedas de diferentes países, así como de los medios de crédito internacionales de pago;
• El dólar fue intercambiado por oro por bancos centrales y agencias gubernamentales de otros países en el Tesoro de los Estados Unidos a una tasa fija. Los organismos gubernamentales y las personas físicas pueden comprar oro en el mercado privado. El precio de la moneda de oro se formó sobre la base del funcionario;
• equiparar las monedas entre sí e intercambiarlas sobre la base de paridades monetarias oficiales, expresadas en oro y dólares;
• Cada país tenía que mantener un tipo de cambio estable de su moneda en relación con cualquier otra moneda;
• un nuevo elemento del sistema monetario mundial se convirtió en la regulación monetaria, que se implementó en la forma de una activa política cambiaria, conferencias internacionales y reuniones.

Durante la guerra, tanto los países beligerantes como los neutrales introdujeron restricciones monetarias. Los tipos de cambio oficiales congelados se mantuvieron prácticamente sin cambios, aunque el poder adquisitivo del dinero disminuía constantemente como resultado de la inflación. El papel del oro como reserva mundial y medio de pago aumentó nuevamente, y los bienes militares o estratégicos solo pudieron adquirirse por oro. En consecuencia, el tipo de cambio ha perdido su papel activo en las relaciones económicas. La guerra profundizó aún más la crisis del sistema monetario de Génova, mientras que el desarrollo del borrador de un nuevo sistema monetario comenzó ya durante la guerra por especialistas británicos y estadounidenses, ya que los estados temían la recurrencia de la crisis monetaria de la década de 1930.

Los expertos que trabajan en el proyecto buscaron desarrollar los principios de un sistema monetario que podría proporcionar crecimiento económico y limitar las consecuencias sociales y económicas negativas de las crisis. Como resultado, se preparó el proyecto de G.D. White (EE. UU.) Y el proyecto de J.M. Keynes (Gran Bretaña), para lo cual fueron típicos los siguientes principios generales:

• libre comercio y flujos de capital;
• balanza de pagos equilibrada, tipos de cambio estables;
• estándar de oro;
• la creación de una organización internacional para supervisar el funcionamiento del sistema monetario mundial, para la cooperación mutua y cubrir el déficit de la balanza de pagos.

El sistema monetario de Bretton Woods

Se formaliza mediante el acuerdo de los países en la conferencia sobre cuestiones monetarias y financieras, que tuvo lugar en julio de 1944 en Bretton Woods (Nyon-Hampshire, EE. UU.). Se basa en una serie de principios estructurales:

• la introducción de un sistema unificado de tipos de cambio de acuerdo con la paridad establecida;
• fijó oficialmente las paridades fijas de las monedas frente al dólar estadounidense, que, a su vez, se convirtió en oro a una tasa fija;
• determinó el precio oficial del oro el 1 de julio de 1944 a $ 35 por onza troy de oro o $ 1 por 0.88571 g de oro;
• se estableció que las paridades de oro fijas y los tipos de cambio podrían fluctuar dentro de una paridad de ± 196, y en Europa Occidental ± 0,75%;
• se crean condiciones para la convertibilidad de dos monedas de reserva, el dólar estadounidense y la libra esterlina, en oro a la tasa oficial.

El sistema de Bretton Woods estaba enojado con el sistema de lema con tasas de cambio fijas. Los Estados Unidos asumieron la obligación de cambiar dólares en oro sin ninguna restricción en la primera solicitud, y el resto de los países tuvieron que fijar la tasa de su moneda por dólar.

Por decisión de la Conferencia de Brstton-Woods, se estableció el Fondo Monetario Internacional (FMI), cuyos principales objetivos son los siguientes:

• asistencia en la estabilidad de los tipos de cambio, acuerdos de pago y evitación de la devaluación competitiva de las monedas;
• facilitar la organización de un sistema de pago multilateral para las operaciones actuales;
• eliminación de restricciones monetarias entre los países miembros del fondo;
• provisión de préstamos a corto plazo para la liquidación de desequilibrios de pago;
• asistencia a la cooperación internacional mediante reuniones y consultas periódicas sobre cuestiones monetarias internacionales.

La posición líder de los EE. UU. En la economía mundial después del final de la guerra se reflejó en la aprobación del estándar del dólar. El dólar, la única moneda convertible en oro, se convirtió en la base de las paridades monetarias, el medio prevaleciente de los acuerdos internacionales, la moneda de intervención y los activos de reserva. De hecho, el dólar comenzó a jugar el papel que juega el oro en el sistema monetario basado en el estándar de la moneda de oro. Posteriormente, los Estados Unidos utilizaron el estado del dólar como moneda de reserva para cubrir el déficit en moneda nacional de su balanza de pagos. La superioridad económica de EE. UU. Y la debilidad de sus competidores, expresada en el déficit de balanza de pagos (especialmente Estados Unidos y la falta de reservas de oro y divisas) provocaron una demanda general de dólares y generaron "hambre de dólares", lo que provocó un aumento de las restricciones monetarias en la mayoría de los países.

Las contradicciones del sistema monetario de Bretton Woods, principalmente entre el carácter nacional del dólar y su uso como medio de pago internacional, lo hicieron añicos gradualmente a medida que se fortalecieron las economías de Europa Occidental y Japón. A fines de los años sesenta, surgió la crisis del sistema monetario de Bretton Woods, cuya esencia era la contradicción entre el carácter internacional y global de las relaciones económicas internacionales y el uso de monedas nacionales sujetas a depreciación (principalmente el dólar) para su implementación. Las causas de la crisis monetaria fueron:

• la crisis cíclica global que ha sumido a las economías de varios países desde 1969;
• aumento de la inflación y diferencias en sus tasas en diferentes países, lo que tuvo un impacto en la dinámica de los tipos de cambio y creó las condiciones para las distorsiones del tipo de cambio;
• el déficit crónico de la balanza de pagos de algunos países y el saldo activo de otros, que aumentó las fuertes fluctuaciones de las monedas en las direcciones correspondientes;
• a medida que se debilitaba la posición económica de EE. UU., la cobertura del déficit de la balanza de pagos del país con la moneda nacional aumentaba, lo que generaba un aumento de la deuda externa. Como resultado, la deuda a corto plazo de los Estados Unidos aumentó 8.5 veces en 1949-1971, mientras que las reservas oficiales de oro cayeron 2.4 veces. Como resultado, la estabilidad de la moneda de reserva principal fue socavada;
• el mercado del Eurodólar, que inicialmente apoyaba las posiciones de la moneda estadounidense, absorbiendo el excedente de dólares, a principios de la década de 1970 se convirtió en una fuente de dinero "caliente" que, al irse del país al país, exacerbó la crisis monetaria;
• desempeñó un papel desorganizador y grandes corporaciones transnacionales. Poseyendo grandes activos en diferentes monedas, participaron activamente en la especulación monetaria, dándoles una escala grandiosa.

En 1971, los EE. UU. Detuvieron oficialmente la conversión de dólares en oro a la tasa oficial. Para salvar el sistema de tipos de cambio fijos en diciembre de 1971, se llegó a un acuerdo para ampliar el rango de las fluctuaciones del tipo de cambio a ± 2,25% de la paridad de las monedas. Sin embargo, un año después, este acuerdo sobre tipos de cambio fijos fue abolido y el sistema de Bretton Woods dejó de existir.

Sistema de Moneda de Jamaica

El sistema monetario de Jamaica es un mecanismo monetario internacional moderno. Este sistema fue formalizado por un acuerdo de los países miembros del FMI en enero de 1976 en Kingston, Jamaica, que formuló los principios básicos del nuevo sistema monetario y financiero, fijado en abril de 1978 en la segunda enmienda a los Acuerdos del FMI. Estos principios, que continúan operando hoy, son los siguientes:

• la desmonetización del oro está legalizada; pérdida de funciones monetarias, debido al valor real del oro, el papel del dinero mundial extraordinario y un activo de reserva se mantuvo;
• el patrón oro fue reemplazado por el estándar SDR, que fue declarado formalmente la base de las paridades cambiarias, pero en la práctica no se convirtió en un estándar de valor, el principal instrumento de pago y reserva;
• en lugar de la tasa de cambio fija del país oficialmente desde 1973, se movió al régimen de tipos de cambio flotantes, pero al mismo tiempo fueron capaces de elegir un tipo de cambio fijo o flotante.

Las contradicciones en el sistema monetario jamaiquino se manifestaron rápidamente en la imperfección de los tipos de cambio flotantes y las crisis financieras y monetarias plantearon la cuestión de las medidas para respaldar artificialmente los tipos de cambio, los activos reales y sobrevaluados, la supervisión bancaria insatisfactoria y la falta de información financiera. La necesidad de coordinar las acciones de los países para superar la crisis hizo que la comunidad económica mundial reconsiderara el papel del FMI y el BIRF en la coordinación de la política de los países en el campo de las relaciones monetarias. Surgió la cuestión de las actividades reguladoras de las instituciones monetarias y financieras internacionales, cuya eficacia, bajo las condiciones de desregulación del sistema monetario mundial y globalización de los flujos financieros, disminuyó significativamente, lo que obligó a los gobiernos de los países afectados a reestructurar todo el sistema de regulación monetaria.

Los principales componentes del mecanismo monetario internacional moderno se reducen a lo siguiente:

1. La función del oro como medida del valor y el punto de referencia de los tipos de cambio fue abolida. El oro pierde sus funciones monetarias y se convierte en una mercancía ordinaria con un precio libre; al mismo tiempo, sigue siendo un activo líquido especial. Si es necesario, se puede vender oro y la moneda recibida se usa para el pago.

2. Los países tienen derecho a elegir cualquier régimen de tipo de cambio. Las relaciones monetarias entre países comenzaron a basarse en las tasas "flotantes" de sus unidades monetarias nacionales. Las fluctuaciones de las tasas se deben a dos factores principales:

• ratios de valor real, poder adquisitivo de las monedas en los mercados internos de los países;
• la relación entre la demanda y la oferta de monedas nacionales en los mercados internacionales.

3. A principios de la década de 1990, en relación con la implementación del sistema de cursos "flotantes", surgió un esquema bastante complicado para organizar un MVS sobre la base de los siguientes elementos:

• se seleccionan las principales unidades de soporte con las cuales las monedas nacionales individuales mantienen sus relaciones, o más bien su propio tipo de cambio;
• el grado de las fluctuaciones del tipo de cambio no es el mismo, el rango de fluctuaciones es amplio. Al mismo tiempo, la tasa de cambio se mantiene solo para ciertas monedas dentro de un cierto rango, mientras que para otras monedas está cambiando libremente.

4. Introduce el estándar de DEG - "derechos especiales de giro" (derechos especiales de giro) para convertirlos en las principales reservas y reducir el papel de las monedas de reserva. Sin embargo, el SDR como moneda de reserva colectiva no podría ocupar el lugar que se le asignó cuando se creó. Ella no sacudió significativamente la posición del dólar. A su vez, otras monedas de países industrializados adquirieron ciertas funciones de reserva: la marca FRG, el franco suizo y el yen japonés.

El sistema monetario europeo

Desde el 1 de enero de 1999, la Unión Europea ha entrado en una nueva etapa en el desarrollo del sistema monetario regional, cuando las liquidaciones no monetarias comenzaron a implementarse sobre la base de una nueva moneda europea, el euro. El euro se cotiza al dólar y a las monedas de países no pertenecientes a la UE por el Banco Central Europeo en Frankfurt am Main. Desde el 1 de enero de 2002, el euro se puso en circulación en efectivo, los billetes en euros y las monedas en euros se han convertido en la única moneda de curso legal en los países de la UE.

La moneda única europea se ha convertido en un factor importante en la estabilidad de la UE, aliviando la lucha contra la inflación, aumentando la competitividad de los bienes y servicios de los estados de la UE. La introducción del euro llevó al hecho de que el mercado de esta moneda se convirtió en el segmento más importante del mercado cambiario mundial. En la actualidad, la moneda única europea compite en igualdad de condiciones con el dólar y el yen. La nueva unidad monetaria también permitió liquidar costos significativos asociados con la transferencia de una moneda a otra entre países europeos.

Estructura monetaria moderna de las relaciones económicas

La existencia paralela de dos sistemas monetarios internacionales , jamaicanos y europeos , provocó un cambio en la estructura monetaria de las relaciones económicas. Los cambios estructurales afectaron a segmentos tales como las inversiones en divisas, inversiones en deuda y valores derivados, pasivos bancarios en el extranjero, acuerdos de comercio exterior, reservas oficiales de oro y divisas, etc.

En la composición de los activos bancarios (inversiones), que incluyen préstamos e inversiones en valores, las unidades monetarias más comúnmente utilizadas son el dólar estadounidense, el euro, el yen japonés, la libra esterlina y el franco suizo. En las carteras de inversión privada, cuya formación está determinada en gran medida por la dinámica de los tipos de cambio, la moneda preferida para las inversiones es el dólar estadounidense y el euro: representan más del 75% de estas inversiones. El euro es la moneda más prometedora para las inversiones a largo plazo.

Las acciones de monedas nacionales individuales en activos bancarios extranjeros y carteras de inversión privada (2003) se dan a continuación,%.

Activos del banco extranjero	Carteras de inversión privada
Dólar estadounidense	40.7	45.5
Euros	36.3	31.0
Libra esterlina	5.3	4.3
Yen	5.0	15.5
Otra moneda	12.7	3.8

Con la aparición del euro, se han producido cambios significativos en la estructura del mercado internacional de títulos de deuda e instrumentos financieros derivados, que se reflejaron en el crecimiento estable de valores denominados en euros, con la correspondiente disminución en la emisión de valores denominados en dólares y yenes.

Las acciones de monedas nacionales individuales en el mercado internacional de valores (2003) se dan a continuación,%.

Mercado internacional de la deuda	Mercado internacional de instrumentos de divisas
Dólar estadounidense	40.5	29.5
Euros	44.7	47.4
Yen	3.6.	2.4
Libra esterlina	6.0	13.9
Otra moneda	5.2.	6.8

En 1998-2003. en el segmento de cambio del mercado de valores, la participación de la moneda única europea aumentó del 25 al 45,7%, tendencias similares también se observaron en el mercado extrabursátil de derivados de instrumentos de cambio.

Durante mucho tiempo (1970-1980), la única moneda clave en el mercado internacional de divisas fue el dólar estadounidense. En esta moneda, las transacciones internacionales se llevan a cabo predominantemente, las tasas se calculan entre otras monedas, los precios y las cotizaciones se establecen. La introducción del euro no sacudió significativamente la posición del dólar como moneda clave. Sin embargo, en 2004, el euro había ocupado el 37% de las operaciones del mercado mundial de divisas. El papel de otras monedas nacionales como medio de pago es actualmente insignificante.

La moneda única europea ocupa el segundo lugar en las reservas oficiales de los estados: durante los primeros cuatro años de circulación, la participación del euro en las reservas oficiales aumentó casi 1,5 veces y ascendió a 19,7% en 2003. El predominio estable del dólar en este segmento de las relaciones monetarias se debe a la escala global del mercado financiero estadounidense. Sin embargo, una de las principales ventajas del euro como moneda de reserva es el alto potencial de su estabilidad interna.

Por lo tanto, si antes de la introducción del euro la estructura monetaria de las relaciones económicas internacionales se caracterizaba por el monopolio del dólar estadounidense, hoy se observa el proceso de diversificación de la cartera global de divisas. El papel del dólar estadounidense en la economía internacional sigue siendo significativo, sin embargo, como muestran las estadísticas, la posición de la moneda estadounidense por primera vez en décadas ha dejado de ser dominante.